水产饲企业绩大PK！海大、通威、新希望、粤海、大北农……透露了什么信号？

  农财宝典大国渔业对新希望、海大集团、通威股份、大北农、傲农生物、天马科技、粤海饲料7家上市公司半年报进行汇总及解读。

  2022年8月底，水产饲料相关公司中，新希望（000876）、海大集团（002311）、通威股份（600438）、大北农（002385）、傲农生物（603363）、天马科技（603668）、粤海饲料（001313）等纷纷发布2022年半年度财报。对此，农财宝典大国渔业对7家上市公司半年报进行汇总及解读。

  饲料销量方面，新希望超千万吨，海大集团紧随其后超900万吨，而两家公司饲料出售的收益相差无几； 其余公司饲料销量相加仍少于海大集团，销量最少的是粤海饲料。 在饲料销量增速上，通威股份近50%的同比增速排名第一，而与之相反的新希望和大北农销量同比增速不增反降，大北农下降近20%，也是唯一饲料出售的收益同比负增长的公司。

  水产饲料销量面，通威股份未公布数据，海大集团水产饲料销量在剩余六家公司中排名第一，其余五家水产饲料销量相较于海大仍有较大距离。在水产饲料增速上，通威股份一马当先，不容小觑；天马科技紧随其后；粤海饲料同比增速明显放缓，不到3%。

  营业收入方面，四家公司超百亿元，新希望和通威股份相差不大，都超600亿元，海大集团则以近500亿元的营收紧跟其后。在营收增速上，通威股份以同比增长127.16%的速度名列第一，除突出的饲料出售的收益增长外，与其光伏产业的快速地发展密不可分；大北农同比增速下降12.28%，位列最后。

  净利润方面，海大集团、通威股份、天马科技3家公司实现盈利，其他公司亏损。在净利润增速上，实现同比正增长的仅有通威股份和天马科技。一方面，受到一季度大宗原料价格持续上涨、疫情扰动等因素响，饲料生产与销售成本提升，考验企业的成本转嫁能力；另一方面，上半年猪价下跌，大部分饲料企业中生猪养殖业务出现亏损，但二季度猪价反转上升，经营情况改善，亏损有所收窄。

  总资产和研发费用方面，7家公司均实现了总资产同比正增长，天马科技总资产同比增长39.09%，位居第一。新希望和通威股份分别以总资产1352.09亿元和1078.45亿元，排名第一和第二，是排名第三海大集团的两倍以上。通威股份研发费用虽同比增速下降15.81%，但其6.63亿元，位居首位的研发费用促进了公司的高速发展。

  新希望上半年实现营业收入623.3亿元，同比上升1.3%；实现归母净利润-41.4亿元，同比下降21.2%。公司连续五个季度亏损，根本原因在于上游饲料原料价格大大上涨和下游畜禽养殖盈利不佳。此外，国内生猪价格同比大幅度地下跌，上半年全国生猪均价约14.13元公斤，同比下滑约44.78%。上半年生猪养殖合计亏损约45.5亿，Q2亏损14.5亿，亏损有所收窄。

  期间，水产饲料销量逆势增长至73万吨，同比增长14%，位列中国前三，水产动保业务、苗种业务蓄势待发。公司已设立中台管理，优化组织架构，加强水产全局一盘棋和专业线管理理念，计划在未来三年内水产饲料达到450万吨，其中特水料150万吨、普水料300万吨。

  食品业务，在产品、区域、渠道等各方面都有较好拓展，实现收入49.13亿元，同比上升9.84%；销售各类深加工肉制品和预制菜12.98万吨，同比上升6.6%。在小酥肉身后，除了有丸滑系列、牛肉片系列等去年已形成的亿元级单品，今年还涌现出上半年出售的收益超6000万元的肥肠系列，有望在全年成为新的亿元级单品。

  海大集团报告期内实现营业总收入463.26亿元，同比增长21.30%，归母纯利润是9.19亿元，同比下降40.07%。 饲料销售营业收入363.93亿元，同比增长20.9%。 但由于受到上游原材料的快速上涨、中游养殖和饲料生产所带来的成本大幅度上升和下游消费疲软的“三头挤”压力，饲料行业盈利水平有所降低。

  上半年公司出栏肉猪约160万头，实现营业收入26.59亿元，实现归母纯利润是-3.68亿元，处于亏损状态。长期看，公司净利润呈V型，原因是21年出栏生猪以外购仔猪育肥为主，成本比较高，叠加21年生猪价格持续下行，公司生猪养殖业务亏损约8.96亿元。

  报告期内，公司实现饲料销量（含内部养殖耗用量）974万吨，同比逆势取得增长约11%；其中对外销量为915万吨，同比增长9%。其中，水产饲料外销量同比增长17%，特种水产饲料（虾蟹和高档鱼料）销量同比增长21%，市占率稳居行业第一。目前仍有近30个饲料生产基地在建、扩建中，对解决公司未来产能瓶颈、扩大市场占有率具备极其重大意义。

  公司研发费用超3亿元，同比增长近35.30%，优势保持。海大集团已培育出凡纳滨对虾“海兴农3号”、“雄鳢1号”、长珠杂交鳜等多款国家水产新品种，拥有全球领先的虾苗和淡水鱼苗研发技术，构建了育繁推一体化的商业化种业体系。公司种苗业务实现营业收入6.22亿元，其中虾苗营业收入增长25.67%，毛利率为55.76%，动保营收6.12亿元，同比增长20.49%，为公司未来发展打下坚实基础。

  经过多年跨越式发展，通威股份已成为全世界主要的水产饲料生产企业、全球高纯晶硅有突出贡献的公司及全球领先的晶硅电池生产企业，多重身份于一身，多项业务齐头并进。 近年，公司营收和净利润稳步增长，发展势头强劲。 报告期内，实现归母净利122.24亿元，同比上升312.17%。

  公司在硅料和电池片环节，高纯晶硅年产能23万吨，太阳能电池年产能54GW，遥遥领先。2021年公司高纯晶硅产量全球第一，国内市场占有率达到22%，电池出货量连续5年全球第一。同时公司在战略上坚持专业分工，把主要精力都放在硅料、电池片的发展上，不断保持竞争优势，维持行业龙头地位。

  此外，公司加快在畜牧水产领域的战略布局，在生猪养殖整体承压，猪料销量显著下降的背景下逆势提升了公司的猪料销量，实现销量同比增长149.43%；公司以高端苗种料和功能料为依托，聚焦具有技术优势的南美白对虾、小龙虾、加州鲈、螃蟹等多个品种，集中资源开展特种料的产销工作，特种水产料销量同比增长50.90%，具体水产饲料总销量未披露。

  2021年8月通威股份收购天邦食品股份有限公司水产饲料业务，为公司水产业务赋能。公司上半年饲料销量和水产饲料销量同比增长均为七家企业之首，发展迅猛，不容小觑。

  报告期内，公司实现营业收入133.93亿元，同比下降12.28%，实现归母净利润-5.11亿元，同比转亏，已连续亏损4个季度，根本原因是受生猪养殖和农产品大宗周期影响，公司饲料、养殖、兽药等多条线业务承压，各业务收入分别同比下降14.8%、22.57%和38.43%，盈利能力减弱。

  此外，上半年因销售收款减少，公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑271.57%，为-6.48亿元，捉襟见肘。2022年以来，大北农筹划收购资产事项频频受挫。3月1日，大北农公告称将以20~25亿元收购正邦科技股份有限公司的8家饲料子公司，然而收购仍未完成，还差“尾款”15亿。8月31日，大北农和湖南九鼎科技有限公司的一场作价13.2亿元的资产并购也戛然而止。

  公司累计销售饲料235.05万吨，同比增长率是7家公司之尾，为-19.42%，饲料销量减少明显。其中，猪饲料销量181.83万吨，同比下降21.08%，与此相反的是，水产饲料销量17.54万吨，同比增长17.54%。近期，猪价上涨带动养猪和饲料业务回暖，下半年业绩有望改善。公司于6月发布定增预案，拟募集不超过22.6亿元，用于建设7个饲料生产项目、2个种猪养殖及研发项目等，逐步加强饲料和养殖业务的布局。

  同时，公司积极践行种业战略，强化生物育种布局，有望率先受益转基因商业化。2022年分别收购云南大天和广东鲜美种苗51%股权，强化公司竞争力并拓展种子品种，进一步深化生物育种布局。目前，公司已获得12个转基因抗虫、耐除草剂玉米生产应用安全证书和3个转基因耐除草剂大豆生产应用安全证书，若转基因生物育种成功落地，公司有望率先收获商业化红利，通过收取性状转让费用增厚业绩，打开新的增长曲线。

  傲农生物在报告期内实现营业收入88.17亿元，较上年增加7.27%，实现归母净利润-6.77亿元，较上年减少316.18%，已连续五个的季度亏损。 受益于猪价从2022年4月起回暖，2022Q2公司业绩亏损幅度有所收窄，归母净利为-3.25亿元，环比增长7.7%。

  在全国猪饲料销量下滑的背景下，公司猪饲料销量仍实现同比增长1.15%，销量达77.22万吨；同时公司水产业务拓展力度加大，其他料（水产料、反刍料及其他）销量21.21万吨，同比增长37.19%；禽料销量33.75万吨，同比下降6.02%，公司饲料销量增速放缓。

  公司作为生猪养殖新秀，现已建立高效安全的自繁自育体系，育肥产能或将持续放量。公司围绕“饲料+养殖”、以“猪”为核心的双主业发展的策略，完成了从上游饲料生产到下游食品加工的生猪全产业链布局。此外，公司继续在一些重点养殖产能区域配套屠宰与食品加工产能，以及在重点消费区域布局猪肉销售业务，以适应未来的行业竞争格局，增强公司的抗风险能力。

  2022年上半年，公司营业收入33.11亿元，同比增加36.25%，归母净利润1.50亿元，同比增加147.87%。 2022Q2营业收入18.42亿元，同比增加24.37%，归母净利润1.12亿元，同比增加163.47%，环比增加190.88%，增速惊人。

  公司上半年特种水产饲料和畜禽饲料业务均保持稳健增长，市场占有率得到逐步提升。饲料业务整体实现出售的收益约27.54亿元，占总营收的83.18%，其中特水料和畜禽料分别占营收的25.24%、57.94%。公司饲料总销量突破66万吨，同比增长25.92%，在7家公司中排第二，其中特水料销量实现同比增长约25.60%，畜禽饲料销量实现同比增长约25.97%。

  养殖业务营收3.07亿元，占比9.28%，其中特种水产即鳗鱼养殖板块营收2.99亿元，占比提升至9.04%。上半年公司对外销售商品鳗约3390.85吨，毛利率约41.32%。同时，公司在福建、广东、江西、广西、湖南和湖北等六省有序推进万亩产业基地项目建设，推动鳗鲡生态智慧养殖相关项目产业落地实施。随着产能逐步释放，鳗鱼板块盈利能力或将进一步增强。

  此外，水产品销售及食品业务收入为1.73亿元，同比增长1.90%。公司“鳗鲡堂”蒲烧烤鳗畅销海内外60多个国家和地区，“红脸雁”姜母鸭产品也成为福建地区的畅销产品。随公司养殖布局陆续完善、鳗鱼供给将得到一定效果保障，新建食品产业基地项目逐步落地、产能持续扩大，有望驱动公司业绩不断增长。

  2022年上半年，公司实现饲料产品销量39.77万吨，同比增长2.77%，饲料销量增速明显减缓，盈利能力减弱。受饲料原料价格持续处于高位，销售费用和管理费用等费用同比增长以及不利的养殖外因影响，公司在报告期内亏损0.54亿元，净利润同比下降185.83%。

  饲料销量中，特水料销量占总销量的65.5%，普水料占总销量的34.5%。特种水产饲料销量中海特鱼料占比59.2%，虾蟹料占比40.7%。受天气、病害等因素影响，华南的金鲳鱼、对虾、鲈鱼和生鱼等品种的投苗存活率、养殖节奏被打乱，出现放苗延迟现象，因此特种水产饲料销量比去年同期下降4%，但普通水产饲料同比增长15.7%。

  公司积极探索标准化水产养殖，目前正在推进开展“半咸水花鲈生态集约化智能化养殖技术”研究，建立以市场为先导的产业一体化经营机制，为稳步向下游产业链包括水产品加工与贸易等方向延伸打下基础。所开展的“新型昆虫蛋白免疫活性肽增强海水养殖鱼类抗病力的应用研究”，主要是为开发抗病性海水鱼配合饲料新产品，进一步丰富公司的产品系列。

  此外，公司积极寻求合作、开展收并购项目。2022年9月6日，公司与湛江国联水产开发股份有限公司达成战略合作，国联水产拟对上游产业的海洋渔业养殖、对虾工厂化养殖等业务及资产进行剥离，粤海饲料将通过购买、租赁整合等方式，吸收国联水产上游产业的资产，实现自身主营的水产饲料业务品类扩充、产能扩大及产业整合，在上游产业地位或将得到逐步提升。